메뉴 건너뛰기

안녕하세요 퀀트픽입니다 ^^ 


1.png




퀀트투자 용어 정리



그럼 본격적으로 공부를 하기전에 용어를 몇개 소개 해드리겠습니다. 


1. 연복리 수익률 (CAGR)


CAGR (Compound Annual Growth Rate)는 연복리 수익률이라는 뜻입니다. 투자에 있어서는 산술평균 (더하기 / 빼기)가 아닌 기하평균(곱하기/나누기)이 중요합니다. 


CAGR = (최종 잔고 / 최초 잔고)^(1/연수)-1


계산 공식은 위와 같습니다. 예를 들어 설명 해드리겠습니다. 제가 1000만원이 있고 10년후에 1억이 되었습니다. 여기서 실수 하시면 안되는것이 제가 매년 100%씩 수익을 낸것이 아니라 잔고가 누적되어 복리효과를 누린것입니다. 공식에 따라 계산 해보겠습니다.


CAGR = (10,000 / 1,000)^(1/10)-1

         = 10^(1/10)-1

         = 1.258925-1

         = 0.258925

         = 25.8925%



보시다 싶이 저는 연복리로 25.89%의 수익률을 10년동안 유지함으로써 저의 자산을 10배로 불렸습니다. 실제로 이정도의 실적만 낼수 있다면 금융계에서 정상급 실력이라고 인정 받습니다 ^^ 



기하평균의 중요성!



산술평균과 기하평균에 대해서 추가 설명을 드리겠습니다. 산술평균 (arithmetic mean)은 말그대로 더하기/빼기로 평균치를 계산하는것이며 기하평균(Geometric mean)은 곱하기/나누기로 평균치로 계산하는것입니다. 


예시 : 저희가 비트코인을 1000만원에 매수해서 1억에 매도하면 1000%의 수익을 본것입니다. 반대로 1000만원에서 매수해서 100만원에 매도하면 -90%의 손실이 발생합니다. 하락하면 최고로 손실 볼수있는 수치는 -100%이고 수익은 이론적으로 무한대입니다. 즉 , 여러분이 10%를 수익을 보시고 10%손실을 보시면 사실상 손실을 입으신것입니다. 


1000만원으로 10%수익 = 1100만원


1100만원에서 -10%손실 = 990만원


최종적으로 -10만원의 손실이 발생하였습니다


1000만원으로 20% 수익 = 1200만원


1200만원에서 -20%손실 = 960만원


최종적으로 -40만원의 손실이 발생하였습니다.


1000만원으로 30% 수익 = 1300만원


1300만원에서 -30%손실 = 910만원


최종적으로 -90만원의 손실이 발생하였습니다.


***여기서 중요한것은 투자는 기하평균으로 계산되기 떄문에 변동성이 낮을수록 손실이 발생하고 나서 원금으로 복구하기 필요한 수익률이 더 적어집니다. 변동성을 조절하는것이 진짜 진짜 중요합니다. 


그래서 퀀트투자에 있어서 손실율을 매우 중요시 여깁니다. 아무리 수익률이 좋아도 최고 낙폭구간이 낮은 전략을 선호합니다. 그럼 최고 낙폭구간이 무엇인지 바로 보겠습니다.


2. 최고 낙폭 (MDD)


MDD(Maximum Drawdown)은 투자 잔고가 고점에서 지점까지의 낙폭구간의 %값을 말합니다. 예를들어 제가 1000만원을 비트코인에 투자해서 1200만원에 간다음 1100만원이 되었습니다. 


MDD = (저점 잔고 - 고점 잔고) / (고점 잔고)

        = 1100 - 1200 / 1200

        = -100 / 1200

        = -0.0833333

        = -8.3333%


위와같이 비트코인에 투자후의 MDD가 -8.3333%입니다. MDD는 다른말로는 "고통지수"입니다. 투자후에 -50%~-90%의 손실을 입어본 분들은 그 고통을 이해 하실것입니다. 실제로 10%수익을 봤을때의 행복감보다 -10%손실을 입었을떄의 고통이 2배라는 논문이 있습니다. 


그리고 엄청난 손실을 봤을때는 물리적으로 펀치를 한대 맞은것 처럼 아프다고 합니다 (정말 아픕니다...) 그래서 퀀트투자에 있어서 MDD를 매우 매우 중요시합니다 (기하평균을 다시 기억해주세요). 


3. 백테스트 (Backtest) 


백테스트 (Back - test)는 과거의 데이터 (재무재표/가격/거시경제 지표...등등)을 수집하여 퀀트투자 전략을 응용하여 로직데로 과거에 투자했다면 어떤결과가 있었는지 확인해보는 작업입니다. 여기서 CAGR/MDD/변동성 등등의 여러가지 요소들을 고려해서 유효한 전략인지 아니면 garabage인지 확인 할수 있습니다.


백테스트를 하기전에 중요한것은 데이터가 정확하지 않으며 결과또한 실제 수익률과 괴리율이 매우 큽니다. 그래서 필요한게 데이터 클리닝입니다. 데이터 클리닝은 데이터가 정확한지 검토하는 과정입니다. 


예시 : 간단하게 가격데이터를 체크하기 위해서  A라는 주식이 


06월 25일 : 100원

06월 26일 : 110원 

06월 27일 : 105원 

06월 28일 : 785원 

06월 29일 : 105원 


일별 종가 데이터가 있는데 중간에 있는 785원이라는 가격이 잘못됐다는 것을 직관적으로 알수 있습니다. 이러한 방식으로 데이터를 점검해주고 로직데로 투자했을때의 성과를 관찰합니다. 



2.png



출저: portfoliovisualizer.com


위의 백테스트 결과는 레이달리오의 올웨더 포트폴리오의 축소판입니다. 간단하게 자산배분을 했음에도 CAGR 7% / MDD -15% / Stdev(변동성) 7%였던것을 확일 할수 있습니다. 


3.png


더 나아가서 미국시장전체 지수와 비교하여 성과를 상대평가 할수 있습니다. 보시다 싶이 수익률은 주식 100%를 보유하는것이 더 높았지만 최고 낙폭이 -50% 였습니다. 과연 몇분이나 -50%을 버티고 존버를 할수있을지 의심이 갑니다 ㅎㅎ 


위와 같은 자산배분 또한 엄청난 고민과 연구를 통해 비율을 결정합니다. 자본주의는 꾸준히 우상향한다는 전제하에 자산군들의 가격 움직임과 상관관계를 계산하여 변동성에 맞추어서 자산배분을 하면 수익곡선을 꾸준히 우상향하게 만들고 손실을 최소화 시킬수 있습니다.



4. 알파투자 / 베타투자 


알파투자(Alpha)는 시장수익률을 초과하는 수익을 얻는 투자방법입니다. 시장수익률의 벤치마크(기준점)은 통상 인덱스로 합니다. 예를 들어 올해 코스피가 연초대비 10% 상승하고 투자하는 전략 및 포트폴리오는 20%의 수익을 냈다면 이는 알파를 창출했다고 합니다. 알파투자는 정말 정말 어렵습니다. 



알파투자를 하기 위해서는 시장의 비효율성을 파고들어서 로직을 만들고 기계적으로 로직을 따라하고 초과수익률을 만드는 과정이 필요합니다. 이는 모든 시장 참여자 (기관 / 외국인)와 ZERO-SUM게임을 벌여야 합니다. 엄청난 두뇌 싸움입니다. 하지만 이미 검증된 전략을 따라 함으로 인해서 충분히 알파를 창출 할수 있습니다. 너무 일찍 포기하지는 마세요! 



20200628_034908_4.png


20200628_034908_5.png



20200628_034908_6.png

출저 : 할수있다! 퀀트투자 (저자 : 강환국)


베타투자(Beta)투자는 시장지수의 수익률을 이기는것 보다 지수만큼의 수익률을 먹는 투자방법입니다. 이는 ETF를 활용하여 자산배분하여 고정비율로 1년에 한번씩만 비율을 재조절 (리밸런싱)을 해주면 됩니다. 


실질적으로 98%의 개인투자자들이 시장수익률을 초과하지 못한다는 통계가 있습니다. 솔직히 저는 99%투자자 분들에게는 베타투자가 적합하다고 생각합니다. 자산배분을 하는순간 자본주의의 성장에 베팅한것이며 꾸준히 우상향하는 그림을 만들수 있습니다.



20200628_035428_7.png


20200628_035428_8.png


20200628_035428_9.png


출저: https://blog.naver.com/mynameisdj/221497381670 (저자 : 김단테)



5. 리밸런싱 (Rebalancing)


Rebalancing은 말그대로 다시 밸런스를 맞춘다는 뜻입니다. 예를 들어 투자 여유 돈이 1000만원이 있는데 500만원은 비트코인에 투자하고 500만원은 변동이 아예없는 현금을 보유합니다. 그리고 월말에 한번씩 5:5의 비율을 맞추어 줍니다. 간단한 로직인데 이런 방법이 100%홀딩하는것 보다 심리적으로 훨씬 좋습니다. 


1.png


1.만약 비트코인의 가격이 오른후에 리밸랜싱을 하면 고점매도의 효과가 있습니다.


2.만약 비트코인의 가격이 하락후에 리밸런싱을 하면 저점매수의 효과가 있습니다.


3.현금을 50% 보유함으로써 감당하는 변동성이 절반으로 줄어듭니다.


4.기하평균의 효과로 인해서 (변동성이 줄어들면) MDD또한 같이 제한됩니다.



그럼 기본적인 용어에 대해서 공부해보았습니다~ 


다음시간에는 세부적으로 투자할수 있는 방법에 대해서 배워보겠습니다!