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기술적 분석에 대한 비판


1. 자기 성취적 예언 (Self-fulfilling Prophecy)


차트상에 잘 알려진 패턴의 모양에 따한 시장 참여자들이 해당 패턴을 완성 시킨다는 비판입니다. 기술적 분석은 상황에 따라 차트 분석의 기준이 매우 주관적일 수 있으며, 자신의 예측을 정당화 시키려고 노력한다는 것 입니다. 


사실 현재 진행 중인 패턴을 파악하다는 것은 어려운 것이며, 검증된 분석가들도 재각각 다른 해석과 주장이 있습니다. 실제로 패턴 분석을 하는 분석가들도 패턴이 완성된 후에 패턴을 인식하는 경우도 많습니다.


최근 기술적 지표를 사용하여 트레이딩 시스템을 활용하는 시장 참여자들이 늘어나면서, 특정 신호에 따라 시장을 강세 또는 약세로 유도 한다는 비판 또한 있습니다. 하지만 이에 대한 반론을 제기하자면 로직만 해도 수백가지이며 이들을 조합하여 개별적이 변수를 기입하여 경우의 수는 무한대에 가깝습니다. 그래서 시스템 트레이딩에 의한 시장해동은 매우 다양하게 나타날 것이며 일시적이으로 이러한 현상이 일어나도 지속하지는 못합니다.



2. 과거의 데이터로 미래 예측이 가능한가? 


기술적 분석에 대한 비판적인 시각을 가진 분들이 종종 제기하는 의문은, 과거의 가격 데이터로 미래를 예측할 수 있는가 입니다. 기술적 분석의 모든 예측 방법과 패턴은 과거의 가격 움직임을 연구해서 만들어 내는 것임으로 코에걸면 코걸이, 귀에 걸면 귀걸이가 아니냐는 주장입니다. 


사실 이는 합리적인 의문이라고 생각합니다. 다만 차트 분석은 과거의 자료를 이용하여 시계열 분석을 통해 통계적인 수치를 추론하고, 이를 토대로 점쟁이 처럼 미래를 예측하는 것이 아닌, 확율적인 관점에서 특정 패턴이 반복될 가능성이 높다고 접근하는 것 입니다. 



3. 랜덤워크이론 (Random Walk Theory)


랜덤워크이론은 과거의 가격 변동을 분석하더라도 미래의 가격 변동에 예측에 도움을 줄 수 없다는 이론입니다. 이는 가격의 변동은 연속 독립적이며, 과거의 데이터는 미래 가격 항뱡 예측에 도움이 안된다고 주장합니다. 즉, 모든 가격은 무작위적이고 무예측적이며 특정 자산군의 내가가치(Intrinsic Value)를 기반으로 가격이 무작위로 등락하다는 효율적 시장 가설에 바탕을 두고 있습니다. 


기술적 분석가들은 이에 동의 하지 못하는 부분입니다. 만약 정말 무작위적이라면 시장지수 이상의 수익률을 추구할 수 없으며 (알파창출) 그 어떤 기법도 먹히지 않을 것 이기 떄문입니다. 처음 투자에 접하거나 관련 지식이 없는 사람들의 관점에서는 무작위적으로 보일 수 있으나, 충분히 공부하고 연구하면 무작위적이지 않다는 것을 알 수 있습니다. 




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